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新三板LED企业迎业绩拐点
发表时间:2018-08-07     阅读次数:     字体:【


【研报要点】

1、根据《半导体照明产业“十三五”发展规划》的目标,到2020年,我国半导体照明产业整体产值达到1万亿元,LED功能性照明产值5,400亿元。

2、在新三板市场上已经涌现出了大量LED公司,目前主营与LED直接或间接相关的公司约有220家。

3、其中2016年新三板18家封装企业营收总额为28.4亿元,增幅为22.78%,显示行业整体景气度正在不断提升。

4、中晟光电、智浦芯联、晶科电子、奥其斯是新三板LED行业的潜力公司。

一、引言

2017年7月28日,国家发改委等十三个部委发布了《半导体照明产业“十三五”发展规划》,提出了到2020年的LED产业发展目标及实施路径。

《规划》提出,到2020年,半导体照明产业整体产值达到1万亿元、LED功能性照明产值5,400亿元、LED照明产品销售额占整个照明电器行业销售总额达到70%。

形成1家以上销售额突破100亿元的LED照明企业,培育1-2个知名品牌,10个左右国内知名品牌。

新三板在线研究中心认为,如果说“十二五”发展规划重点解决了我国LED产业从小到大的问题,那么“十三五”发展规划则是将我国LED产业由“大”推动至“强”的这么一个过程。

根据《半导体照明产业“十三五”发展规划》内容,我国多层次资本市场的不同板块已经聚集了一批有影响力和发展潜力的公司,如主营为LED的主板上市公司数量从2010年的2家增至2015年底的25家。同样的,在新三板市场上也涌现出了大量LED公司,截止2017年7月,主营与LED直接或间接相关的公司约有220家。

二、中国LED产业从追赶到超越

LED是英文light-emitting-diode(发光二极管)的缩写,其基本结构是一块电致发光的半导体材料,置于一个有引线的架子上,然后四周用环氧树脂密封,即固体封装,所以能起到保护内部芯线的作用,所以LED的抗震性能较好。

第一个商用二极管产生于1960年,但真正发生革命性发展是由于1998年白光LED开发成功,满足了人们白色照明光源的需要。

中国半导体照明产业主要经历了四个大的发展阶段。第一阶段(1960-1980年),中国科学院开始发光科学的研究;第二阶段(1980-2002年),LED走出研究室,开始迈向生产,当时的资料显示,2002年我国LED生产企业已达420家,从业人员3万余人。第三阶段(2002-2005年),半导体照明国家科技攻关计划启动。第四阶段(2005-2015年),产业进入爆发期,LED产值从2002年80亿元左右增至2015年底的4,245亿元,国产LED芯片占份额提升至45%。

总体来说,中国在半导体照明领域的发展还是相当不错的,并且在产业整体方面已经呈现超越之势。根据LEDinside统计,截至2015年MOCVD机台累计安装量约3,130台,大陆累计安装数量达1,473台,占总量的47%,台湾占总量约19%,日本的占比约15%,韩国比重约13%。

伴随新机台的扩产,中国芯片市场仍是未来产能扩充的主力市场,预计于2017年中国地区的产能将会超过的一半以上。国外LED大厂因为成本控制不及中国芯片厂,纷纷将芯片交由国内芯片厂代工。中国成为世界主要的LED芯片制造基地。

三、LED产业链分析(新三板企业)

(1)MOCVD设备供应商

MOCVD设备生产的外延片是后续生产LED芯片的重要原材料,外延片的产量直接决定了下游芯片的产量,所以从产业上下游关系来看,MOCVD设备属于LED产业的上游设备,其技术含量和投资额都是高的。目前随着LED产业的发展,MOCVD设备的安装量和保有量已经成为衡量一个国家LED产业规模和水平的重要指标之一。

从现有的MOCVD设备供应格局来看,基本被Veeco(美国)和Aixtron(德国)两家公司所垄断,两者合计占市场份额接近90%。

国内来说,由于MOCVD设备的技术壁垒和资本要求较高,国内MOCVD企业属于相对稀缺的群体。目前国内较知名的MOCVD设备商有,中晟光电、理想能源、昭信集团、中微半导体、捷佳伟创。其中,中晟光电和捷佳伟创是新三板挂牌企业,没有上市公司。

中晟光电与捷佳伟创MOCVD设备对比分析

从两家公司的主营业务来看,捷佳伟创是以光伏产品为主MOCVD设备为辅,并且通过捷佳伟创的年报也看不出MOCVD设备的出货